9月29日，国内磷酸铁锂龙头企业湖北万润新能源科技股份有限公司（688275.SH，以下简称“万润新能”）正式在上海交易所科创板上市。
招股书显示，此次万润新能拟公开发行2130.38万股，本次预计使用募集资金金额为12.62亿元，主要投入项目包括宏迈高科高性能锂离子电池材料项目、湖北万润新能源锂电池正极材料研发中心以及补充流动资金。
市场份额行业第三 毛利率优势显著
万润新能主要从事锂电池正极材料的研发、生产、销售和服务，主要产品包括磷酸铁、磷酸铁锂与锰酸锂等。根据中国化学与物理电源行业协会对中国锂电池用磷酸铁锂正极材料产销量的统计和分析，2018年，万润新能市场份额位于行业第二位；2019年、2020年，市场份额位于行业第三位。
招股书显示，万润新能2019年、2020年、2021年营收分别为7.66亿元、6.88亿元、22.29亿元；净利润分别为-7313.8万元、-4303万元、3.53亿元。
产品方面，万润新能在招股书中表示，磷酸铁锂是公司营收的主要来源，报告期内，占公司整体收入的比重超过90%。该等材料系制造新能源汽车动力电池、储能电池等产品的核心材料。
财务数据也验证了这一说法。报告期内，公司磷酸铁锂的营业收入分别为6.96亿元、6.2亿元和21.69亿元，在营收中的占比分别为92.67%、91.85%和99.5%；此外，磷酸铁和锰酸锂对公司营收也有少量贡献。
截图自万润新能招股书
报告期内，万润新能的综合毛利率分别为20.73%、17.25%和31.19%；公司核心产品磷酸铁锂的毛利率分别为22.98%、18.52%和31.12%。
从行业来看，我国磷酸铁锂龙头企业包括了德方纳米（300769.SZ）、湖南裕能、富临精工（300432.SZ）、安达科技（830809.NQ）和万润新能。
红星资本局注意到，报告期内，上述公司披露的与锂电池材料相关的业务或产品的毛利率均值分别为6.88%、-1.24%、22.66%。可见，万润新能的磷酸铁锂毛利率高于行业均值，优势明显。
自成立以来，万润新能持续研发投入和工艺改进，在磷酸铁锂正极材料领域，拥有完全自主的知识产权核心技术，包括高性能磷酸铁锂制备技术、高倍率锰酸锂正极材料制备技术、磷酸铁锂前驱体的技术等。公司拥有专利67项，其中形成主营业务收入的发明专利共计16项。
万润新能曾荣获“国家级第三批专精特新‘小巨人’企业”、“湖北省企业技术中心”、 “湖北省锂离子电池材料工程技术研究中心”、“锂电池正极材料关键技术湖北湖北万润新能省工程研究中心”等多个奖项及荣誉。
创新研发能力的背后是持续的投入。报告期内，万润新能研发投入分别为4281.00万元、4211.62万元和8044.19万元，占比分别为5.59%、6.12%和3.61%。
万润新能的创新研发能力已经获得了行业与市场的广泛认可。
近年来，万润新能先后承担了诸多重大科研项目，包括“国家发展改革委办公厅、财政部办公厅利用工业废弃物制备绿色、高能新能源汽车锂电池基础材料产业化项目（新能源基础材料产业化）”、“国家工信部锂电池材料研发与产业化创新平台建设项目”、“2022年中央引导地方科技发展资金项目（长续航（≥550公里）新能源汽车电池材料磷酸铁锂关键技术研究及产业化项目”等一系列技术项目。
万润新能深耕磷酸铁锂正极材料领域多年，生产的磷酸铁锂产品多样、产品体系完整，具备低成本、高倍率、低温性能优异、高能量密度等优势。在产业链上下游形成了稳定的合作关系与良好的行业口碑，得到了包括宁德时代、比亚迪、中航锂电、亿纬锂能和万向一二三等知名电池厂商广泛认可。
下游市场需求旺盛 预计2022年1-9月业绩增幅较大
近年，随着《新能源汽车产业发展规划（2021—2035年）》《绿色出行行动计划（2019-2022年）》等一系列国家政策的出台，新能源产销量呈现爆发式增长态势，作为新能源汽车动力电池的核心材料磷酸铁锂供不应求，2022年万润新能销售业绩持续向好。
2022年上半年，万润新能的营业收入为33.95亿元，较2021年同期增长386.58%；净利润为4.92亿元，较2021年同期增长246.29%；扣非后净利润为4.82亿元，较2021年同期增长245.45%。
招股书披露的2022年1-9月的业绩预计情况显示，由于下游新能源汽车市场需求旺盛以及公司产销规模的扩大，将带动公司营业收入大幅增长，预计2022年1-9月业绩同比增幅较大，
经测算，2022年1-9月公司营业收入约为66.8亿元至78亿元，同比增长483.22%至581.01%;预计归属于母公司所有者的净利润约为7.4亿元至8亿元，同比增长304.44%至337.23%;预计扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润约为7.2亿元至7.8亿元，同比增长303.12%至336.71%。
根据中国汽车工业协会预测国内新能源汽车2022年预计总销量达到500万辆，同比增长 42%，市场占有率有望超过 18%。根据产业信息网预测，2025年国内新能源汽车销量将超600万辆。
万润新能作为磷酸铁锂正极材料的主要供应商之一，将受益于新能源汽车和储能市场景气发展。此次登陆资本市场，一方面有助于万润新能巩固既有优势，加强在磷酸铁钠、磷酸矾钠以及三元锂电等正极材料领域的布局；另一方面，通过资本市场获得更宽的融资渠道，将进一步推动公司发展，有利于加大研发投入、优化产品结构、拓宽产品应用领域、提高智能制造水平，巩固其在锂电池正极材料行业地位。
新能源汽车的快速发展带动了动力电池的高速增长。动力电池生产流程一般可以分为前段、中段和后段三个部分。其中，前段工序包括配料、搅拌、涂布、辊压、分切等，中段工序包括卷绕/叠片、封装、烘干、注液、封口、清洗等，后段主要为化成、分容、PACK等。材料方面主要有正负极材料，隔膜，电解液，集流体，电池包相关的结构胶，缓存，阻燃，隔热，外壳结构材料等材料。
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